
Пока в США продолжаются споры относительно необходимости третьего раунда количественного смягчения (QE3), канадские власти подали уже давно повисшую в воздухе идею по стимулированию экономики. За последние годы большинство компаний существенно урезало свои инвестиционные программы, что привело к приличным запасам наличности на банковских счетах. Глава Банка Канады на прошлой неделе обрушился с критикой на деловое сообщество страны, обвинив бизнес в излишней склонности к сбережению, назвав неиспользуемые капиталы «мёртвыми деньгами».
В общей сложности канадские компании располагают почти $ 600 млрд свободных средств, которые практически никак не используются. Регулятор предлагает бизнесу самостоятельно запустить эти деньги в экономику через инвестиции, либо распределить этот кэш среди акционеров, которые наверняка предпочтут его во что-то его вложить. В условиях, когда потребление продолжает оставаться крайне слабым, корпоративные расходы могут придать экономике тот долгожданный стимул, причём без вмешательства монетарных властей.
Если учесть, что за время кризиса кубышки компаний только росли, то если этот процесс сейчас не остановить, объёмы «баластных» денег будут увеличиваться. Власти уже и ранее неоднократно отмечали, что доведя процентные ставки до минимальных уровней во многом исчерпали рычаги влияния на экономику и теперь «эстафетная палочка» переходит к бизнесу. Совпадение это или нет, но всего лишь через несколько дней после заявления канадского регулятора, пятёрка крупнейших банков значительно расширила дивидендные выплаты своим акционерам.
Однако сейчас часть производственных мощностей в экономике остаётся незадействованными, поэтому возобновление инвестиционных программ для бизнеса может обернуться вполне реальными убытками. На похожие грабли наступили в Поднебесной, когда в 2008-2009 годах государство активно инвестировало без разбора во множество самых разных проектов, многие из которых простаивают и по сей день. Так что кажущиеся простыми решения в стиле отобрать и поделить (прибыль среди акционеров) принесут мало пользы, хотя деньги безусловно должны работать.